Síla dolaru roste: Jaký vliv to má na světové trhy a vaše investice?

Americký dolar se často ocitá pod drobnohledem analytiků i kritiků, kteří předpovídají jeho klesající vliv v globální ekonomice.

Přesto aktuální data hovoří jasně: dolar je nejsilnější za poslední dva roky.

Podíl dolaru v mezinárodních platbách přes systém SWIFT vzrostl, měnový pár EUR/USD se obchoduje kolem hodnoty 1,03, kurz USD/CZK dosahuje 24,5 a dolarový index, který měří sílu dolaru vůči koši měn, se pohybuje blízko svým 20letým maximům.

Tyto hodnoty potvrzují, že dolar zůstává klíčovou měnou světové ekonomiky.

Proč dolar posiluje a co to znamená pro trhy?

Důvody posilování dolaru

Posilování dolaru není dílem náhody, ale důsledkem několika zásadních ekonomických faktorů:

1. Síla americké ekonomiky

Americká ekonomika ukazuje odolnost i v době, kdy jiné světové regiony čelí zpomalování.

• Silný trh práce: Data z amerického trhu práce, například poslední zpráva NFP (Non-Farm Payrolls), ukazují, že se nadále vytváří dostatek nových pracovních míst.
• Rostoucí mzdy: Zvýšení mezd zvyšuje kupní sílu obyvatel, což dále podporuje spotřebu a celkový ekonomický růst.

2. Vliv úrokových sazeb

Jedním z klíčových faktorů je politika Federálního rezervního systému (Fed).

• Fed reaguje na přetrvávající inflaci a drží úrokové sazby na vyšších úrovních.
• Tržní očekávání ohledně snižování sazeb se v posledních týdnech změnila: zatímco před dvěma týdny se očekávalo snížení sazeb o 1,8 % do konce roku 2025, dnes se počítá už jen s poklesem o 1,2 %.
• Vyšší sazby podporují atraktivitu dolaru, protože investoři preferují měny s vyšším výnosem.

3. Výnosy z dluhopisů

Výnosy amerických státních dluhopisů se dostaly na úroveň 4,77 %, což je nejvyšší hodnota za více než rok.

• Vysoké výnosy z dluhopisů přitahují zahraniční investory, kteří potřebují dolary pro nákup těchto aktiv.
• To zvyšuje poptávku po dolaru a tlačí jeho hodnotu vzhůru.

Vývoj hodnoty indexu amerického dolaru

Zdroj: Investing.com

Dopady na akciové trhy a komodity

Silný dolar a vyšší sazby mají výrazný dopad na další segmenty finančního trhu. Tyto vlivy nejsou vždy pozitivní, zejména pro akcie a komodity.

1. Dopady na akciové trhy

Vyšší úrokové sazby a silný dolar představují výzvu pro akciové trhy.

• Konkurenční výhoda dluhopisů: Dluhopisy díky vyšším výnosům nabízejí atraktivní alternativu pro investory, což může odčerpat kapitál z akciového trhu.
• Dražší financování: Firmy čelí rostoucím nákladům na financování, protože vyšší sazby zdražují úvěry. To může omezit jejich zisky a růstové plány.
• Nižší spotřeba: Domácnosti také pociťují dopad vyšších sazeb, které zdražují hypotéky a půjčky. To vede ke snížení poptávky po zboží a službách.

2. Dopady na komodity

Ceny komodit, jako je ropa nebo zlato, obvykle klesají, když dolar posiluje.

• Komodity jsou denominovány v dolarech, což znamená, že jejich nákup se pro držitele jiných měn stává dražším.
• Nižší poptávka po komoditách může dále stlačit jejich ceny, což je pro exportéry nepříznivé.

Budoucí vývoj dolaru

Zatímco dolar aktuálně těží ze silné ekonomiky a politiky Fedu, jeho další růst by mohl být limitován.

1. Sezónní faktory

Historická sezónnost ukazuje, že dolar bývá nejsilnější na začátku roku, zejména v lednu a únoru. To by mohlo podpořit jeho hodnotu ještě v prvních měsících roku 2025.

2. Tržní sentiment

Na trhu se zvyšují spekulace na pokles dolaru.

• Na futures trhu dosáhly short pozice na měnovém páru EUR/USD dvouletého maxima, zatímco long pozice klesly na pětileté minimum. Taková extrémní situace často signalizuje možný obrat trendu.

3. Politické vlivy

Nástup nové administrativy pod vedením Donalda Trumpa by mohl do hry vnést další nejistotu.

• Trump v minulosti preferoval slabší dolar a mohl by usilovat o podobnou politiku i tentokrát.
• V rámci čtyřletého prezidentského cyklu bývá dolar nejslabší v prvních dvou povolebních letech (2025–2026).

Závěr

Současná síla amerického dolaru je výsledkem kombinace faktorů, jako je odolnost americké ekonomiky, politika Fedu udržující vyšší úrokové sazby a atraktivní výnosy z dluhopisů.

Tyto faktory v minulosti podporovali růst dolaru.

Historická sezónnost a aktuální makroekonomické podmínky nahrávají jeho pokračujícímu posilování zejména v první polovině roku 2025.

Nicméně další růst dolaru by mohl být omezen, protože trhy již do značné míry započítaly očekávání budoucí politiky Fedu.

Navíc rizika, jako je změna globálních ekonomických podmínek, politické faktory nebo přehodnocení tržního sentimentu, mohou během roku 2025 otočit současný trend.

Dopady na finanční trhy:

• Akcie: Silný dolar a vyšší úrokové sazby vytvářejí pro akcie méně příznivé prostředí. Vyšší výnosy dluhopisů odčerpávají kapitál z akciových trhů, zatímco dražší financování může omezit růst firem.
• Komodity: Posilující dolar obvykle tlačí ceny komodit dolů, protože jejich nákup je dražší pro držitele jiných měn. Tento trend může ovlivnit především zlato a ropu.
• Dluhopisy: Vyšší výnosy z amerických státních dluhopisů činí tento segment atraktivní, což může dále podporovat poptávku po dolaru.

Americký dolar si tedy pravděpodobně udrží svou sílu v první polovině roku 2025, ale další vývoj bude záviset na kombinaci ekonomických, politických a tržních faktorů.

Zároveň je potřeba sledovat globální dynamiku, která může výrazně ovlivnit rovnováhu na trzích.

Podrobnou analýzu vývoje amerického dolaru naleznete také v níže uvedeném videu z YouTube kanálu XTB.

Pokud chcete aktuálních příležitostí na finančních trzích obchodně využít, navštivte https://www.xtb.com/cz.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové, investujte zodpovědně.